一、9月行情回顾
1.生猪价格：9月黑龙江生猪市场延续低迷态势，呈现 “窄幅波动、持续承压”特征。全月均价为12.69元/公斤，较 8 月环比下跌5.30%，较2024年同期大幅下跌32.43%，价格中枢较去年同期下移明显。价格波动幅度为7.72%，最高价达13.25元/公斤，最低价探至12.30元/公斤，月末价格维持在12.35-12.80元/公斤区间企稳。区域对比来看，省内均价较全国低0.43元/公斤，延续了东北地区价格洼地的特征，与吉林（12.30-12.70元/公斤）、辽宁（12.40-12.75元/公斤）共同构成北方稳定区，但显著低于海南（7.4-7.6元/斤）等高价区域，反映出省内供应宽松的基本面。
2.白条肉价格：生猪价格下行传导至屠宰环节，9月白条肉出厂均价为16.66元/公斤，环比下跌 4.53%，同比下跌31.33%，跌幅略小于生猪价格。尽管月末双节临近带动屠宰企业开工率提升至34%以上，但受制于冻猪肉库存高企，屠企多以鲜销为主，主动入库积极性不足，终端市场价格支撑力度薄弱。
3.养殖利润：养殖企业盈利状况持续恶化，9月30日猪粮比降至5.36:1，较8月底下降9.15%，连续多周低于 6:1 的盈亏平衡线以下，进入过度下跌预警区间。
结合全国数据推算，黑龙江散养户单头亏损或超100 元，规模场亏损约57元，养殖端陷入普遍亏损状态，补栏积极性降至近五年低点，仔猪价格同比下跌 26.8% 仍无人问津。
4.期货市场：资本市场对后市信心不足，9月30日生猪主力合约收于12355.00元/吨，月环比下降 8.85%，较8月高点跌幅达 15%，创下 2025 年以来新低，反映出市场对短期供需失衡格局的担忧。
二、市场影响因素分析
（一）供应端：截至 8 月末，全国能繁母猪存栏4038万头，黑龙江6月末能繁母猪存栏 125.34 万头，同比仍增长 0.61%，前期产能释放导致9月标猪供应充沛。
9月规模猪企出栏计划环比增加4.78%，日均出栏量较平时增加 20%-30%，集中抛售进一步加剧本地供应压力。生猪跨区转运规定实施后，黑龙江中大猪外销受阻，而本地需求承接能力有限，区域性供应宽松格局凸显。
（二）需求端：尽管中秋、国庆临近，但居民消费复苏缓慢，双节效应不及预期，猪肉人均购买量同比减少8%，且禽肉、牛肉等低价替代品分流需求，节日备货对价格的拉动作用微弱。月末黑龙江因天气转凉，“贴秋膘” 消费需求缓慢回升，叠加猪肉价格低位带来的性价比优势，一定程度上遏制了价格进一步下跌，使区域价格呈现 “北稳南跌” 特征。
（三）政策端：面对持续低迷的行情，国家层面一个月内连续 4 次启动中央储备肉收储，释放稳价信号。同时，五部门推动规模企业压减能繁母猪，要求 25 家头部企业年底前合计减少100万头，政策发力加速行业产能出清。
三、10 月份行情预测
价格走势预判，短期承压筑底，月末或迎弱反弹。国庆假期后消费需求大概率惯性下滑，且冻品库存较高将持续压制鲜品价格，预计上旬生猪均价维持在12.3-12.6元/公斤区间震荡。10月中下旬北方气温下降将推动猪肉消费回暖，叠加养殖端 “低价惜售” 情绪增强，价格或出现阶段性反弹，但幅度有限，预计月末均价有望回升至13.0-13.5元/公斤。
风险提示：能繁母猪存栏仍高位，四季度供应宽松格局未改；若散户出现恐慌性集中出栏，可能引发价格 “二次探底”；疫病风险随气温降低上升，或影响养殖端补栏节奏。
